蛋白粕：

周三，CBOT下跌，因阿根廷將有急需的降雨，有望緩解幹旱擔憂。之前因為阿根廷幹旱擔憂美豆漲至三個月高點。氣象預報顯示，巴西2月高溫將局限於局部，而大範圍降雨可能遍及全國，使大多數作物收益。阿根廷未來一個月可能涼爽但幹燥，大豆幹旱風險存在升級可能。巴拉圭將經曆涼爽和接近正常的降雨，天氣展望中性。市場繼續關注美關稅政策變化和南美天氣狀況。國內方麵，期價高位震蕩，資金離場為主，現貨價格偏強，基差走高。物流運輸收緊、海關對於部分批次巴西豆加強檢疫、國內油廠停機影響，市場擔憂豆粕供應存憂。操作上，59反套。

油脂：

周三，BMD油結束三連漲，受船運數據顯示出口疲軟及馬幣走強打壓。船運數據顯示馬棕油1月1-20日環比下滑18.2%-23%，高頻數據預計1月1-20日產量環比減少9.8%。棕櫚油產地報價普遍下跌，國際豆棕價差倒掛縮小。據印尼棕櫚油基金機構官員阿赫馬德ⷦˆ駴𞥑褸‰表示，該機構在經曆短暫重組後，已恢複對生物柴油生產商和油棕樹重植計劃的資金發放。加收高，受益於美豆加菜籽價差交易支撐。國內方麵，棕櫚油下挫，勉強飄紅。油脂備貨尾聲，菜籽油庫存高居不下，豆油庫存下降。市場關注中美加關係演變，以及印尼政策變化。操作上，偏弱思路。

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周三，生豬期貨主力2503合約窄幅震蕩，日收跌0.35%，報收12935元/噸。生豬現貨價格延續弱勢，卓創數據顯示，昨日中國生豬日度均價15.12元/公斤，環比跌0.1元/公斤，基準交割地河南市場生豬均價15.68元/公斤，環比跌0.04元/公斤，四川、遼寧、山東跌，廣東平。養殖端出欄增加，豬源供應充裕；下遊宰量雖有所增加，但難敵供應增幅，市場仍處於供過於求態勢，價格下滑。中長期，供給壓力大的主邏輯並未發生實質性改變，春節過後，需求季節性回落，豬價大概率延續弱勢，建議維持逢高空思路，考慮春節假期現貨價格麵臨較大不確定性，建議輕倉或空倉過節。未來關注產能及養殖端心態變化。

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周三，雞蛋期貨下跌，近月2501合約跌停，主力2505合約開盤向上，隨後回落，日度累計收跌0.46%，報收3264元/500千克。現貨價格延續下跌，卓創數據顯示，昨日全國雞蛋價格4元/斤，環比跌0.06元/斤，其中，寧津粉殼蛋4元/斤，環比持平，黑山市場褐殼蛋3.45元/斤，環比跌0.05元/斤；銷區中，浦西褐殼蛋3.96元/斤，環比跌0.11元/斤，廣州市場褐殼蛋4.25元/斤，環比持平。雞蛋供應量維持穩定，終端市場消化不暢，貿易商按需采購，蛋價延續弱勢下跌。根據曆史補欄數據，新增開產蛋雞量將延續增加，另外，春節過後，雞蛋需求回落，蛋價大概率回調，中長期維持偏空思路，考慮春節假期雞蛋現貨價格麵臨較大不確定性，建議輕倉或空倉過節。後市繼續關注養殖端補欄、淘汰心態變化對供給端的影響。

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周三，玉米震蕩收十字星，3月合約持續減倉，5月增倉有限，加權合約持倉下降，玉米期價震蕩盤整。春節假期臨近，消費主體存糧積極性提升，現貨市場成交轉旺。目前，華北地區玉米價格整體維持穩定，個別企業價格窄幅調整，整體價格維持不變。下遊深加工企業開始發布停收公告，基層購銷逐漸轉淡。銷區玉米市場價格以穩為主，春節將近，飼料企業備貨基本完成，港口成交零星，且盤麵偏弱運行，場內高價小幅下調。春節前，玉米5月合約受到資金追捧，遠月領漲、近月跟漲，期貨上漲帶動現貨提價收購熱情。周一，特朗普正式就職，中美關係以及農產品進口關稅如何變化存在較大不確定性。玉米3、5月合約減倉調整，鑒於政策對商品市場不確定性增加，玉米期貨獲利多單考慮配合期權加以保護。